专题：第51届清华大学中国与世界经济论坛

　　第51届清华大学中国与世界经济论坛于7月7日在线上播出
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　　中国人民大学国家金融研究院院长
、国家一级教授吴晓求表示，量化交易是这个时代一种新的交易方式。“没有证据表明散户的亏损是由量化带来的” 。

　　“我对量化是持中性看法的 ，这可能会得罪一些人
，有些人说散户亏损是由量化带来的，说量化在割韭菜
。我们可以做一个假定 ，把量化全部取消
，这种格局可能不会有什么变化。 ”他说 。

　　他指出，这里涉及到交易结构的调整 ，在AI时代
，必须自动调整交易结构、交易方式
。再就是投资者结构，因为现在指数涨了那么多如果还不挣钱 ，很大概率意味着在市场上很难单独投资了
，为此我们创造了很多产品，帮助这些投资者能够有盈利 ，这就是ETF。

　　他指出，ETF发展太快了
，因为大多数是被动式的，能克服专业能力不足和道德风险 。所以 ，这个时代应该说投资者结构要出现重大的变化
，过去占市场90%多的个人投资者占主体的状况，在这个时代有了调整的技术基础
。过去没有这种技术基础 ，试图通过公募基金的发展来改变投资者结构。

　　“这里有一个问题
，就是公募基金是主动性的，这种主动性在法治和专业技术不健全的情况下会出很多问题 ，例如
，老鼠仓，垄断式收费等 ，在过去的一个时期
，在大数据还没有出现之前，道德水准是有问题的 ，都有老鼠仓 。
”他说
。

　　他指出，有老鼠仓的公募基金是不可信的。那个时候想通过市场化
，让个人投资者通过公募基金来改变投资者结构，是不现实的 。现在具备了相应条件 ，慢慢地我们将会告别散户投资为主的时代
，这个时代应该来临了。

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