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　　李华林

　　近日
，中国证监会批复同意宇树科技首次公开发行股票的注册申请 。宇树科技拿到科创板上市“入场券 ”，距离正式挂牌交易仅一步之遥。资本市场的大门 ，正为具身智能这样的未来产业加快敞开
。

　　具身智能等未来产业生长在时代前沿
，高投入、慢回报 、强风险，是其与生俱来的特质。从实验室蹒跚踱步到走进工厂、走入日常生活 ，前路漫漫
、挑战重重
，光靠企业自有资金远远不够 。作为资源配置的枢纽，资本市场天然肩负着为创新定价、为风险护航 、为未来投资的使命 ，是未来产业成长路上不可或缺的助力
。如何发挥好资本市场功能
，当好未来产业的助推器
、创新长跑路上的补给站，很大程度上决定我国未来产业能走多远 ，是我国在新一轮全球产业竞争中抢占发展先机的关键一环。

　　资本市场要当好助推器，需把握好包容与精准的平衡点 。过去一段时间
，资本市场习惯用盈利论高下，不少埋头攻坚底层“卡脖子”环节的科创企业 ，哪怕技术领跑
，也受困于账面亏损无缘上市融资
。近年来，资本市场持续提升制度包容性、适应性 ，为那些尚未实现盈利的优质创新企业
，量身打造一条上市通道。未来，要更好托举未来产业 ，还需继续提升适配性
，不断校准上市标尺，针对具身智能等的特点 ，制定更具针对性的专项审核指引
，将核心零部件自研率等关键指标纳入更为科学透明的评价体系中 。让市场看得到门槛在哪里 、标准是什么，让真正埋头技术的企业走得进来
、走得顺畅
。

　　资本市场要当好助推器 ，需调和好快与慢的节奏感。未来产业不是一朝一夕就能摘得的果实，如果抱着“快炒快退
”心态入局
，不仅搅乱市场风气，还给产业埋下发展隐患 。资本市场要做好长期资金的引路人 ，一方面畅通创投基金、私募基金等各类社会资本“募投管退”循环
，引导其敢于投早 、投小
、投硬科技，甘当产业创新的“育苗人 ”；另一方面要壮大政府引导基金等长期资本 ，完善容错纠错、尽职免责配套制度
，让其敢于慢下来，愿意沉下心陪伴企业十年磨一剑
。当大量有远见 、有耐心的资本汇聚成塔 ，就能托举起无数个宇树科技
，助其心无旁骛深耕技术，从容穿越周期 ，终成参天大树。

　　资本市场要当好助推器
，需处理好促发展与防风险的辩证法 。包容不等于纵容，优化不意味着放水。当下 ，具身智能等热门赛道热度攀升，个别企业重概念
、轻技术
，热衷讲故事来抬高自身身价
。资本市场既要敞开大门拥抱创新，也要擦亮慧眼甄别虚实 ，精准识别出哪些是怀抱真技术的潜力股
，哪些是披着科技外衣的跟风者，严把市场“入口关
” ，引导资金流向踏实攻坚核心技术的实体企业。同时用好再融资、股权激励工具
，鼓励上市企业将募集资金持续反哺研发，让资本红利转化为创新动力 ，严防企业脱实向虚 、跨界炒作 。

　　中国证监会主席吴清此前表示
，将落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造
、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市
。宇树科技IPO注册顺利获批 ，正是这一政策导向的印证。期待资本市场持续优化制度供给
，打通科技、产业 、资本的良性循环，让未来产业有更明亮的未来 。