随着美伊临时停火协议破裂、霍尔木兹海峡再度被迫关闭，全球石油贸易商日前集体发出警告 ，称当前国际原油市场已失去前期战略储备的“缓冲垫 ”保护
，正面临极高韧性的供需中断风险 。受地缘政治冲突升级与供给端告急双重挤压，本周国际油价剧烈震荡 ，伦敦布伦特原油期货价格连续多日走高
，本周累计涨幅已达11%
。

　　国际能源署（IEA）最新披露的数据显示，其成员国自今年3月启动的4亿桶紧急石油储备释放计划目前已消耗近四分之三 ，剩余储备仅够支撑市场数周。行业分析人士指出
，在上一轮美伊交火导致海峡关闭的四个月内，西方及亚洲多国通过大规模释储 、减半进口及消耗商业库存等极限手段 ，勉强维持了全球能源供应链的运转，使布伦特油价在当时见顶于每桶126美元 。然而
，当前国际原油超额库存已基本消耗殆尽
。若此次霍尔木兹海峡长期关闭，多国将面临无油可补的严峻局面 ，市场抗风险能力已降至冰点。

　　除原油供应面临结构性瘫痪外
，全球成品油市场同样因多重地缘冲突而呈现极度偏紧态势 。受乌克兰无人机密集袭击俄罗斯炼油设施影响，全球第二大柴油出口国俄罗斯的供应大幅受阻 ，欧洲批发柴油期货价格本周飙升14%
。与此同时
，科威特等海湾航空煤油主要出口国因航道封锁出口中断，加剧了国际航空业在夏季用油高峰期面临的燃料短缺压力。

　　目前 ，海湾地区石油外运替代通道的安全局势亦不容乐观 。尽管沙特阿拉伯已成功将每日约500万桶的红海港口出口量作为分流手段
，但伊拉克
、科威特等国依然高度依赖霍尔木兹海峡，出口几乎完全中断。雪上加霜的是 ，也门胡塞武装在萨那国际机场遭袭后
，近期对沙特发动了新一轮报复性袭击
。市场高度担忧红海航线可能再度全面停航，届时沙特唯一的替代出口路线也将被切断 ，全球能源市场恐将迎来更大规模的系统性震荡。