预亏60余亿!疫情下逆势扩张,万达电影仍在豪赌

万达电影2020年预亏超60亿元 ，主要受商誉减值及疫情冲击影响
，但其逆势扩张与轻资产转型策略展现出较强抗逆性，未来仍具发展潜力。财务报表“暴雷”背后 ，万达实则减负上阵巨额亏损与商誉减值万达电影公告显示
，2020年预计亏损65亿-65亿元，其中商誉减值计提40亿-45亿元是亏损主因 。

万达电影在疫情冲击下 ，依然实现了影院规模和市场占有率的逆势扩张，其股价也随之大涨
。

“天价”商誉埋雷、业绩巨亏 、春节撤档,影视业何时“触底 ”?

“天价
”商誉减值致业绩巨亏万达电影：2019年预计亏损33亿-45亿元
，主要因计提商誉减值准备45亿-55亿元。商誉主要来自并购影城
、时光网、慕威时尚等标的 。扣除商誉影响后，净利润为盈利10亿-12亿元
。此外 ，万达影视主投影片数量少 、体量低且票房不及预期
，游戏业务受政策影响延迟上线，导致经营业绩下滑。

医院回款难,压垮知名上市药企

〖壹〗、医院回款难直接加剧海王生物现金流压力应收账款周转天数远超同行：2023年海王生物应收账款周转天数为190.53天 ，而上海医药为917天
，国药股份为55天，中国医药为1219天 。这表明海王生物在向医院供货后 ，资金回笼速度显著慢于行业头部国企
，导致大量资金被占用在应收账款上，现金流紧张。

〖贰〗
、药企海王生物状告医院不回款 ，欠款比较多的汝州市中医院欠款金额达9043万元
。

〖叁〗、医院回款难成行业“潜规则”大型公立医院作为药品销售的主要渠道
，占据了7-8成的市场份额，因此成为了各药企竞相争夺的目标。然而 ，在双方交易中，公立医院往往处于强势地位
，拖欠药品回款也逐渐成为了行业内心照不宣的“游戏规则 ” 。

〖肆〗 、医院回款难是行业普遍痛点，核心症结在于资金流转与政策执行的双重压力 ，需针对性突破
。医疗行业回款周期长的问题常由三方面原因引发：①医保控费收紧倒逼医院控制支出
，②财政拨款延迟导致医院账户流动现金不足，③验收审计流程复杂延长付款周期。

整体巨亏150亿,影视股能够亏出个未来吗?

〖壹〗
、影视股能否亏出个未来尚不能确定 ，但存在谨慎乐观的可能性 。以下从亏损原因、市场反应 、政策影响
、未来展望四个方面进行分析：亏损原因 疫情影响：中国电影、上海电影 、金逸影视
、横店影视等院线公司
，受疫情影响长达半年时间未开张，开张后还面临限流问题 ，亏损不可避免
，这与航空、旅游企业的亏损道理类似
。

〖贰〗 、影视公司集体亏损，表面上看是业绩不佳 ，但深入分析发现
，亏损背后可能并非完全“真亏”，部分公司通过商誉减值等操作在为未来蓄势 ，且储备了丰富作品，存在扭亏为盈的可能。具体如下：亏损原因商誉减值为之前高溢价收购行为买单：很多影视公司继续为之前高溢价收购公司的行为付出代价 。

〖叁〗
、根据最新统计数据
，A股中从事影视相关业务的上市公司中，去年有18家是亏损的 ，累计亏损近200亿
，仅有5家公司盈利
。其中，有8家公司已经连续两年亏损 ，处于退市边缘。北京文化和长城影视的遭遇便是整个影视业困境的缩影
，前者因卷入郑爽阴阳合同事件而股价暴跌，后者则因业绩持续亏损而正式摘牌 。

〖肆〗、唐德影视在经历市值大幅缩水后 ，未来需通过优化内容制作 、拓展业务领域、加强风险管理
、寻求外部合作及调整战略定位等措施实现转型发展
。唐德影视现状市值大幅缩水：唐德影视市值已蒸发140多亿元
，从高光时刻的160多亿元跌至近来的5亿元，跌幅近90%。

〖伍〗、万达电影两年巨亏超百亿 ，王健林想通过《唐探3》翻身难度较大
，且万达电影未来还有很长的路要走 。

〖陆〗 、股价报收13元/股，和2020年9月时的比较高点183元/股相比已经腰斩 ，市值蒸发超过280亿。